北京时间周四（1月4日）凌晨3点，美联储公布的12月会议纪要显示，美联储讨论了加息速率的问题，多数委员支持继续渐进加息并对低通胀预期表示担忧。不过，委员们认为税改将刺激通胀快速提升，从而支持快速加息，预计通胀将逐步升至2%的目标水平。美联储内部对于今年加息次数的预期出现明显分歧。纪要公布后，美元指数短线拉升20多点后快速回落，现货黄金下跌近9美元至日内低点后反弹，最低触及1307.4美元/盎司，美国2年期国债收益率一度触及9年新高。

针对市场关注的税改、通胀与加息三大问题，美联储在最新纪要中给出了指引。纪要显示，12月会议上美联储官员讨论了可能必须加快或放缓加息的理由。放缓加息的理由包括通胀没有达到目标等原因，而除了就业市场收紧，税改也是刺激通胀回升并支持加快加息的理由之一。委员讨论了在怎样的情况下财政刺激或宽松金融市场状况会过度提振产出，部分委员要求加快升息步伐。

不过对于今年的加息次数，美联储内部仍存在明显分歧。纪要显示，一些委员认为12月发布的联储决策者预期中值暗示的2018年加息次数过多。而另一些委员则认为2018年需要加息的次数可能多于预期中值暗示的次数。

美联储扇形图显示，FOMC有70%的信心认为，2018年联邦基金利率在0.7%-3.5%区间内，2019年0.8%-4.6%，2020年0.7%-5.5%。多数委员认为失业率、PCE和GDP增速预期的不确定性相似，风险大致均衡。在12月会后美联储公布的最新经济预期中，联储官员上调了从2017年到2020年的美国GDP增速中值预期。委员们表示税改可能在未来几年提振资本支出并可能提振经济潜能，相信通胀会回升至2%的目标水平。

华尔街日报的评论指出，尽管税改的具体效果有多大还不能确定，委员们仍希望个税减免可刺激消费者支出。不过，在当前低通胀环境下，税改以及其对经济的影响仍是货币政策的一大不确定性。财经博客零对冲的评论也提及了低通胀的潜在影响。12月会议中卡什卡利和埃文斯均以希望看到通胀朝目标水平进一步增长的理由反对加息。零对冲认为：

“此次会议纪要或多或少澄清了美联储上调前景预期给市场造成的困惑。尽管今年一些著名的美联储鸽派人物由于人事变动而离开，但仍需留心是否有越来越多的委员在启动加息前对通胀提出更多要求。”

此外，这次纪要还谈及了收益率曲线趋平和股市估值过高的热门话题。委员们普遍同意收益率曲线趋平并非罕见现象。市场认为这种曲线走势往往预示着经济衰退，但美联储官员表示，可能还有其他因素在发挥作用，形势并没有那么糟糕。至于股市过热，部分与会者表达了对宽松环境下或出现金融系统性风险的担忧。12月纪要公布后，美联储3月加息25个基点的概率从公布前的61.9%上升至67.5%，而6月加息概率小幅下滑至41.8%。