继前一周大跌之后，上周现货黄金终于企稳并录得小幅上涨。11月15日当周，现货黄金小幅上涨8.60美元，涨幅0.59%，收报1467.50美元/盎司。尽管美国公布的经济数据总体向好，且包括主席鲍威尔在内的美联储官员的讲话强化了降息周期告一段落的预期，但美元指数仍小幅下跌，收报98.00，盘中一度跌破98关口。此外，随着贸易言论历经反复，在一阶段协议正式签署之前市场仍持谨慎态度，这也令黄金受到一定支撑。

本周，消息面将相对清淡。央行方面，市场将关注美联储和欧洲央行会议纪要，以寻找货币政策的更多线索。数据方面，美国将公布营建许可、新屋开工和成屋销售等数据，欧洲将公布PMI数据。

针对金市前景，市场人士意见分歧依旧。接受Kitco调查的市场专业人数中，看涨和看跌人数相同，另有部分人士看平，凸显出黄金后市前景的不确定性。

上周公布的美国经济数据整体表现向好，这强化了美联储降息周期告一段落的预期。

数据来看，上周三公布的美国10月季调后CPI月率录得0.4%，高于预期值0.3%和前值0%，并刷新3月以来新高。

机构表示，受家庭能源、医疗、事务和其他开支增加的影响，美国10月消费者物价指数回升，录得好于预期的表现，表明潜在通胀有所上升，加上贸易局势向好和经济衰退担忧缓和，为美联储近期不再进一步降息提供了支撑。

上周四公布的美国10月生产者物价指数(PPI)月度升幅录得六个月来最大，受商品和服务成本上升提振，进一步巩固了美联储对近期可能不会再次降息的立场。

生产者价格指数确实出乎意料的上升，我认为这一事实确实说明了核心PCE物价指数应该达到甚至超过美联储2%的目标。

随后，美国商务部上周五公布，受汽车购买和汽油价格上涨提振，美国10月份零售额增长0.3%，9月份下降0.3%，预期增长0.2%。

除汽车、汽油、建筑材料和食品服务外，上个月零售额增长了0.3%。核心零售额与国内生产总值(GDP)中消费者支出的组成部分最为吻合。

核心零售销售的反弹，为上周公布的稳健通胀数据提供了佐证，令美联储受到支撑。美联储暗示，美联储可能在近期内不会再次降息。本月的其他报告显示，10月份就业增长稳健，服务业活动加速。

这些数据以及中美之间贸易紧张局势的缓解，减轻了金融市场对经济衰退的担忧。

不过，制造业的数据却引发市场担忧。数据显示美国10月工业产出月率为-0.8%，差于预期的-0.4%；产能利用率降至76.7%，前值为77.5%。这份报告表明美国制造业的萎缩可能在继续恶化。

零售销售数据公布前，美联储12月按兵不动的概率为100%，当前依然维持在100%。明年美联储按兵不动的概率预期也依然有44.8%，甚至有10.7%的可能性美联储将重启加息进程。

上周美联储官员讲话继续打压未来一段时间的降息预期，特别是美联储主席鲍威尔在经济委员会的讲话强化了暂停降息预期。

鲍威尔表示，与过去相比美联储降息空间更少了，他认为美国经济和就业都表现强劲。而其他美联储官员讲话都得出基本一致的结论——目前美国经济以及美联储令人满意。

美联储主席鲍威尔周三在国会作证时表示，只要经济仍在目前的轨道上，美联储就不太可能很快调整利率。

鲍威尔在向美国联合经济委员会提供的评论中重申了他几周前概述的立场，即美联储今年朝着更加宽松的货币政策方向采取的行动帮助支撑了经济的持续增长。他指出，美联储的举措往往会产生滞后效应，这意味着需要时间来评估它们的影响。

他在事先准备好的评论中说道：“我们认为，只要有关经济的最新信息大体上与我们对经济温和增长、劳动力市场强劲、通货膨胀接近2%这一对称目标的预期保持一致，那么目前的货币政策立场就可能仍是适当的。”

美联储副主席克拉里达周四表示，3.6%的失业率可能并没有低于充分就业水平以下。通胀接近2%目标水平，预期处于低端。美国经济处于或接近实现美联储双重目标。没有证据证明薪资增长导致通胀过高。

纽约联储主席威廉姆斯则表示，鉴于经济增长的速度，利率处于适当水平。美联储今年已三次下调基准利率，利率区间降至目前的1.5%至1.75%。这暗示如果当前形势持续下去，美联储不太可能采取进一步行动。

最近几日，市场对世界上两个最大经济体之间的贸易谈判取得进展的看法有所减弱。上周五，美国总统特朗普在白宫对记者表示，他尚未决定取消已经加征的对华关税。

特朗普上周六在马里兰州安德鲁斯联合基地表示，美中两国贸易谈判取得很好的进展。但是慢，“对我来说太慢”。特朗普对记者表示，谈判进行顺利。不过，他也强调，愿意达成协议，但是协议必须符合美方设想。

美国总统特朗普在上周二的讲话中则突出了目前全球贸易局势的积极进展，其中包括和欧洲、日本的关税谈判，以及具有新版NAFTA称号的美墨加(USMCA)协议等，但在中美贸易关系方面并没有透露实质性的信息，这令未来不确定性依然存在。

商务部新闻发言人高峰11月14日在商务部例行新闻发布会上表示，中方多次强调，贸易战由加征关税而起，也应由取消加征关税而止，这是双方达成协议的重要条件。取消加征关税，符合生产者和消费者利益，符合中美两国利益，也符合世界利益，是双方而不是单方的利益所在。

高峰表示，如果双方达成第一阶段协议，关税取消的幅度应充分体现第一阶段协议的重要性，而其重要性应该由双方共同估量。双方正在就此进行深入讨论。中方愿与美方共同努力，在平等和相互尊重的基础上，妥善解决彼此核心关切，为达成第一阶段协议创造条件。

OANDA Corp.高级市场分析师Craig Erlam表示，贸易战的消息喜忧参半，令投资者感到沮丧和困惑。

本周重要经济数据和事件 

周一（11月18日） 

23:00 美国11月NAHB房价指数

周二（11月19日） 

08:30 澳洲联储公布11月货币政策会议纪要

17:00 欧元区9月季调后经常帐

21:30 美国10月新屋开工、美国10月营建许可总数

22:00 纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，并接受提问 

周三（11月20日） 

15:00 德国10月PPI

21:30 加拿大10月核心CPI

周四（11月21日） 

03:00 美联储FOMC公布10月货币政策会议纪要 

20:30 欧洲央行公布10月货币政策会议纪要 

21:30 美国上周季调后初请失业金人数、美国11月费城联储制造业就业指数

21:40 加拿大央行行长波洛兹就经济变化和未来路线发表讲话

23:00 美国10月NAR季调后成屋销售、美国10月谘商会领先指标

周五（11月22日） 

07:30 日本10月全国CPI

15:00 德国第三季度未季调GDP(年率)终值

16:00 欧洲央行行长拉加德在法兰克福发表讲话 

16:15-17:00 法国、德国、欧元区11月Markit制造业PMI初值 

21:30 加拿大9月零售销售(月率)

22:45 美国11月Markit制造业、服务业PMI初值 

23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值