市场正乏感“关税”与“衰退”字眼 黄金应当放长线
发布日期：2019-12-11
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周三(12月11日)报道，国际金价日内在1460上方窄幅整理，至发稿前波幅暂近3美元。
据路透社援引华尔街期刊报道称，中美双方在新一轮关税加征截止日(12月15日)到来前加紧谈判计划为延缓做准备的消息，令市场在风险之前谨慎布局。
纽约SlateStone Wealth LLC机构高级资产经理人兼首席投资策略师Robert Pavlik指出，“很可能这是市场最期待的结局。”
Harris Financial Group集团管理合伙人Jamie Cox表示，“关于延缓的可能仍在押注中，基于美国众议院也在展开对总统的弹劾调查，对近期白宫对华新一轮关税威胁的落地持有质疑。”
Cabot Undervalued Stocks Advisor机构首席分析师Crista Huff认为，在风险情绪上，投资者不时地看到“关税”或“衰退”的字眼出现在头条上并不扶助市场波动，建议关注更长远的走势。
日内，投资者在等待中美贸易动向之际，将一并盯紧今晚万众期待的美联储12月决议和美国11月CPI报告。
(一)美联储12月决议来袭----年内最后一次决议看点在哪？
北京时间12日凌晨03：00分将发布美联储12月政策声明，之后03：30分美联储主席鲍威尔将召开全年最后一次新闻发布会。
由于10月份美联储年内第三次降息之际，鲍威尔强调了一段时间内将按兵不动的立场，市场普遍预期今晚的决议将维持联邦基金利率区间在1.50%-1.75%不变。
据CME“美联储观察”工具显示，市场押注今晚按兵不动的定价高达99.3%，降息25个基点的概率为0%，加息25个基点的概率为0.7%。
这也使得今晚的鲍威尔发布会，就美联储对2020年经济前景和货币政策的展望显得重要。
美媒CNN在日内的一篇文章中论称，随着特朗普关税威胁头悬于顶，认为2020年经济下行风险扩大和美联储降息的概率仍存。
Stifel Nicolaus机构资产配置经理Chad Morganlander指出，“不幸的是，美联储的政策受制于贸易谈判，2020年美联储可能不得不面临中美贸易对话中新掀的起伏。”
Northern Trust机构首席投资策略师Jim McDonald认为，当前的问题是美联储表达按兵不动观点的鸽声将多浓厚，这一点是唯一可能意外市场的内容。
不过在对经济学家们调研的数据显示，认为2020年经济陷入衰退的比例从此前的34%降至26%，刷6月来最低水平，普遍预测的是GDP在之后两年受到保护主义和全球经济疲软带给美国经济扩张的负面影响，将维持在2%以上。
展望美联储的货币政策，多数机构预言高概率维持按兵不动。
其中高盛集团首席经济学家Jan Hatzius表示，在12月决议之后，认为货币政策向着任何一个方向变动的门槛较高，预期2020年美联储将继续按兵不动。
Capital Economics机构首席美国经济学家Paul Ashworth也认为，尽管美联储从未向公开市场承诺降息，但2020年伴随大选事件的上演，认为美联储再度降息的概率接近0。
Action Economics机构首席经济学家Mike Englund补充指出，美国经济在2019年收尾之际，GDP表现上修，生产力、工作时间的增长，低通胀的回暖较年初表现好于预期，认为这一模式将在2020年继续兑现，市场就美国经济维持扩张有所低估。
Haverford Trust机构固定收益总监John Donaldson增述，美联储维持一段时间的按兵不动或久于市场预期，即使是认为2020年6月有33%概率降息都是言之过盛。
略有不同见解的机构中，Oxford Economics机构首席美国金融市场经济学家Kathy Bostjancic对美联储10月决议的解读为，经济增长前景的风险和通胀倾向于下行，关于未来降息的大门仍敞开。
广泛而论，市场认为基于2019年下半年的表现，美联储在今年年末的决议中或强调一段时间内的观望状态，除非明年上半年贸易政策出现变化，否则有可能持续长达一年的按兵不动立场。
除此之外也可关注点阵图的变化，9月决议上美联储点阵图呈现了令人惊讶的分歧状态，分歧程度大于2015年来的任何一次决议。由此今晚决议中就过去3个月点阵图的分布变化也值得解读。
(二)美国11月通胀表现
北京时间21：30分将公布美国11月CPI和核心CPI环比报告。
当前市场预测11月CPI环比增长0.2%，核心CPI环比增长0.2%。
道明证券个德意志银行均预测美国11月通胀很可能加速，预期核心通胀的增长带动了11月通胀的整体表现，环比或增长0.2%。
道琼斯公司指出，预测11月通胀年率仍在2%，符合美联储的通胀目标，若数据好于预期，则将抬高市场对美联储当前政策过于宽松的押注。
RBC机构则认为CPI在经历了10月稳健走高0.4%，预期将在11月放缓增长至0.1%，核心CPI或开始企稳于0.1%的涨幅，认为10月医疗福利价格因季节因素显著走高，预期11月这一行业的价格将有部分宽松。
法国兴业银行预测核心CPI环比增长0.2%，令核心PCE指标维持低于2%，揭示在经历了数年的脱离目标后，通胀的目标应当是对称的。
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