先锋集团（Vanguard）首席经济学家约瑟夫-戴维斯（Joseph Davis）认为，今年美股有很大的概率出现回调，原因是股票估值与经济现实严重脱节。

“我只是认为，股价上涨幅度远高于基本面，” 戴维斯表示，“我仍然认为，未来几年股票的表现将好于债券，但我们必须有合理的预期。我认为，我们将继续看到股票价格与基本面脱节，这就是我们应该为股市下跌风险做好准备的原因。”

戴维斯的担忧并非空穴来风，许多个股波动或大盘波动似乎并不合理。

科技巨头苹果公司的股价在过去一年中飙升了102%，其预期市盈率达到了21倍。美国银行全球研究指出，苹果公司的股价已经较其200天移动平均线高出了40%。

与此同时，亏损的电动汽车制造商特斯拉的市值在1月份一度超过了老牌汽车制造商福特和通用汽车的总和。该股半年内涨逾120%，1月9日一度触及498.8美元，2019年6月3日时，该股最低跌至176.99美元。

自2019年10月以来，芯片制造商AMD的股票几乎是直线上涨。该公司的股票在过去一年里飙升了143%，市盈率高达44倍。

此外，美国劳工部（Labor Department）周五公布，12月份非农就业人数增加14.5万人，比普遍预期少1.5万人。平均每小时收入同比增长2.9%，是自2018年7月以来的最低增速。在12月非农就业报告黯淡之际，美国制造业持续疲弱。美国企业的资本支出也继续受到限制，因为人们对中东紧张局势和国际贸易形势忧心忡忡。

美联储的低利率对支撑股价只能起到些许作用。在未来某个时候，市场将不得不对当前与经济脱节的估值做出调整。