上周全球金融市场经理血雨腥风，股票市场周四创下1987年“黑色星期一”以来最大单日跌幅，周内创下金融危机以来最差表现，而作为避险天堂的黄金也惨遭抛售，在周初冲至多年高点1703.20美元/盎司后急转直下，连续五个交易日大幅下挫，周五最低下探1504.40美元/盎司，录得1983年以来最大单周跌幅。

疫情＋股灾 投资者无差别抛售资产

新冠病毒继续肆虐。中国以外地区的疫情愈发严重。截至15日，全球新冠病毒确诊病例累计达到157174例，死亡5839例。周内世卫组织宣布新冠肺炎为全球大流行病。全球卫生专家表示，宣布大流行将带来重大的政治和经济影响。它会进一步动摇已经脆弱的世界市场，导致更严格的旅行和贸易限制。

以意大利为首的欧洲被确定为新的疫区中心。意大利目前确诊21157例，死亡1441例。欧洲共有46个国家出现疫情，累计感染36314人，死亡1665人。

多国针对疫情的行动升级。欧洲多国宣布进入紧急状态。关闭学校、禁止大型活动。美东时间13日下午，美国总统特朗普在白宫举行发布会，宣布美国因疫情进入紧急状态，此前他宣布了美国对欧洲26国的旅游禁令。

上周人类在面临新冠病毒威胁的同时迎来了历史级别的股灾。有迹象表明，投资者对当政者控制新冠病毒危机的能力失去信心，尤其是在意大利全面封锁的情况下。这种冠状病毒很可怕，人们不知道会发生什么。好像海啸就要来了。我们知道它总有一天会爆发，但没人知道结果会怎样。

以美股为首的全球股市暴跌，周内道指、标普指数和纳指分别下跌10.4%、8.9和8.2%；泛欧斯托克600指数大跌18.7%，创下2008年10月以来的最大跌幅；亚洲股市也“哀鸿遍野”。

道指和标普500指数双双创下自1987年股灾以来最大单日跌幅，且上周两度因下挫7%以上触发“熔断”，创下美股史上第二次和第三次“熔断”。巴西、加拿大、泰国、菲律宾、巴基斯坦、日本、韩国、印尼、印度、泰国、墨西哥、哥伦比亚、斯里兰卡等十几个国家股市在本周一次或多次发生“熔断”。

引发股市暴跌的因素还包括油市的异动。上周Opec未能与俄罗斯就减产协议达成共识。Opec成员国原本计划加深减产以应对疫情，但俄罗斯坚持维持现有产量。沙特3月7日意外祭出惊人动作，全面发动全球原油价格战：首先，沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格，折扣幅度创逾20年来最大，以吸引国外炼油厂购买沙特原油。同时，卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油折扣扩大到8美元/桶，售价低至10.25美元/桶。美国WTI原油本周暴跌23%，布伦特原油重挫25%，创2008年12月以来最大单周跌幅。

而一向被视为避险天堂的黄金也遭到无差别抛售。黄金在攀上多年高峰后急剧。市场分析人士指出，为挽救股市爆仓风险，除了个人现金补充抵押物之外，投资者可能从黄金市场抽离资金出来，而进入股市补充抵押物，这直接导致黄金市场出现大跌。

黄金可能遭到了一些黄金清算……一些人可能会对金价下跌感到意外，并表示黄金不再是避险资产，但在这种情况下，它有助于在任何需要的时候产生流动性。

在2008年金融危机时，金价一度大跌约20%。预计今年黄金均价1523美元/盎司，虽然较此前预计的1490有所上调，但大幅低于目前价格。

投资者争抢现金，导致黄金下跌。

这是一种争先恐后将资产变现的行为，是小程度的恐慌型举动。我们看到的是市场参与者和投资者不分青红皂白地抛售每一种资产类别。人们正在出脱黄金和白银仓位，为股票仓位或其他情况融资。

政府央行“组合拳”救市 黄金仍被看涨？

在这种情况下，各国政府和央行纷纷出手，实施应对危机的紧急措施。

为应对全球市场的抛售，日本央行注资5000亿日元。日本央行本周五宣布，从本周开始，日本央行将利用期限较长的市场操作，提供充足的流动性。如有必要，将继续增加购买日本国债。将采取措施维持回购市场的稳定。正采取行动确保市场稳定，时间期限直至3月底。将于3月25日公布销售日本国债回购期货的计划。

中国央行表示，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

为了阻止市场崩溃，美联储周四提供了1.5万亿美元的短期贷款，表明将采取更积极的措施刺激经济。

美联储、加拿大央行和英国央行都已经紧急宣布降息。近日宣布降息的央行还包括塞尔维亚央行、挪威央行和冰岛央行。据报道，韩国央行正在就可能的紧急降息进行谈判。越南央行可能考虑下调政策利率。

上周四欧洲央行最新货币政策决议宣布将额外增加1200亿欧元的资产购买规模，直至今年底。定向长期再融资操作（TLTRO-III）利率低于平均再融资利率，首次长期再融资操作(LTRO)将在3月17日进行；长期再融资操作(LTRO)会每周分配，所有的贷款都在6月24日到期。与此同时，将为银行提供暂时的资本援助。

同时各国政府也在紧急行动。英国财政大臣里希·苏纳克周四公布了2020年财政预算，推出一项300亿英镑（约合人民币2676亿元）的支出计划，以帮助英国的经济从新冠肺炎疫情影响中恢复。这300亿英镑的财政预算中，包括120亿英镑将专门用于新冠病毒防治，其中至少将有50亿英镑用于英国国家医疗服务体系（NHS），70亿英镑将用于援助整个英国的企业和工人。

法国财长Bruno Le Maire周内对媒体表示法国政府将“不计代价”地支持部分国有的企业，比如法国航空公司和雷诺。他说这将耗资数百亿欧元。

德国政府承诺在疫情爆发期间花费所有必要的资金来支持经济。德国财政部长Olaf Scholz在新闻发布会上表示：“我们正在采取一切必要措施来保护工人和公司。”

爱尔兰宣布了30亿欧元的财政支出，包括更多的医疗支出以及对员工病假的补偿。意大利宣布暂停还贷，以缓解被隔离家庭所面临的困境。

周五美国众议院议长佩洛西表示，在冠状病毒疫情爆发之际，美国国会议员和白宫即将就经济救助达成协议。美国财政部长努钦还在CNBC的节目中表示，白宫和国会已接近达成协议。努钦说：“总统绝对承诺，这将是整个政府的努力，我们将与众议院和参议院合作。”

伊朗政府向国际货币基金组织求助，请求支援50亿美元的抗疫资金。

尽管如此，专家对于这一系列政策能否力挽狂澜心存疑虑。安联首席经济学家Mohamed El-Erian警告称：“发达经济体现在可能会感受到令经济突然停止的巨大力量，这会同时破坏供需双方。” “经济活动的崩溃有可能被恐惧、不确定性和不利的金融反馈所放大。”“我相信全球经济衰退的可能性很高。”

华尔街资深预言家、Euro Pacific Capital首席执行官Peter Schiff表示，新型冠状病毒将引发一场规模超过2008年金融危机的衰退，其根源在于债务水平过高。他说，在市场下滑之后，过剩的资本供应可能会涌入市场并推高通胀，这两种情况都对黄金有利。在最近的股市抛售中，金价遇到了阻力，但Schiff说，黄金仍将保持其避险资产的地位。“黄金将是唯一留下来的避险资产，”Schiff表示，并补充称，在熊市的初始阶段，黄金历来与股市一道下跌。

黄金是对冲未来政策失误的工具。他认为：“资产类别，特别是美国股指，正在经历奥地利经济学家Ludwig von Mises所说的‘崩溃的繁荣’。这是通胀压力上升的一种表现，是自由获取的廉价信贷周期过长的结果。过剩和不断上升的负实际利率为黄金提供了支撑，未来几年，占全球金融资产不到2%的黄金储备或黄金价值将大幅上升。”

黄金市场的趋势显然是偏上行的。“整个市场的避险需求维持在高水平，债券收益率的低迷也对黄金利好。”对于金价大涨后回落，受到投资者们抛售黄金筹措保证金的行为，Teves表示这确实存在。但投资者们仍然会持有黄金来维持投资组合的多样化，并且会选择在金价下跌的时候逢低买入。预计短期金价有望再测试1700美元/盎司大关的阻力水平。