国际现货黄金周二(11月3日)继续适度走高，盘中最高触及1910.70美元/盎司，连续第三天走高，不过涨幅整体较为适度，目前已经重返1900美元关口。今天进入了四年一度的美国大选投票日，市场情绪高度紧张，考虑到可能出现的僵局，黄金迎来一定的避险买盘。不过无论是谁坐上总统宝座，黄金都将获利，原因在于大选尘埃落定之后大规模的财政刺激将有望尽快推出，这将令通胀风险攀升，美元受到重创。

当前金融市场的最大风险在于大选结果出现争议，从而导致结果陷入僵局，如果果真如此，拖得越久美股就越会承压，人们可能会涌向美元，这对黄金是不利的。但眼下黄金涨势真正依靠的通胀风险，毕竟对冲通胀风险是黄金的一个重要特性，还有就是实际利率的表现。从3月到8月间美国实际利率大幅下降，而后基本上稳定下来，甚至一度有所回升。这也是金价创下历史新高后，出现修正并且近期陷于震荡区域内的一个重要原因。

日内市场的最大焦点就是美国大选结果能否出炉。民调结果显示拜登仍然领先，且按照机构所统计的数据，美国已有9000万选民提前投票，其中支持民主党者占优。但实际局势仍具不确定性，交易者尤其担心最终选举结果延迟公布或造成有争议的大选结果，导致多日的美国政局震荡。而近日的股市反弹的其实也很难找到真实原因，因为人们很难区别到底是投资者真的对拜登获胜有很大信心，还是只是希望趁着近期的大跌抄底股票。

如果选票结果接近，最终结果不太可能在大选之夜宣布，而需要等待宾夕法尼亚州、密歇根州和威斯康星州晚些时候的计票。最终的结果可能需要延迟数日出炉。而在此情况下特朗普更有可能质疑邮寄投票的合法性。周一晚上，特朗普似乎暗示他的支持者准备上街抗议，因为美国最高法院决定允许宾夕法尼亚州延长邮寄投票的截止日期。这令投资者的紧张情绪进一步上升。

2016年美国大选中，民主党候选人希拉里·克林顿虽然领先特朗普近300万张选民票，却输在了选举人票上。另外，本次大选中，全美各地选民的登记情况存在巨大的差异化，加上高比例的邮寄投票，令投票率难以预测，特别是在决定胜负的“摇摆州”。市场情绪突然转变的风险已经很大。

市场在未来72小时内的波动将会加剧，因此投资者将黄金和白银视为避险投资。如果美国大选的结果不清楚，我们可以回到1940美元水平。但无论是哪位候选人获胜，都存在持续刺激的潜在因素，各国央行正在扩大资产负债表，利率将在较长的时间内保持在低位。

美国大选结果的影响可能持续一周到数周，但疫情不会在短期内消散，代表各国政府及央行的经济应对措施还会持续一段时间，预计未来几个月甚至数年，黄金将持续作为一个强大的投资组合。