国际现货黄金上周五(12月4日)小幅下跌，三连涨后涨势遇阻，最低触及1832.99美元/盎司，美国非农报告好坏参半，这令黄金价格短线震荡。不过疫苗供应链面临挑战，这令市场情绪较为复杂，同时美元指数维持低位，为黄金提供部分支撑。

日内受到密切关注的美国非农报告出炉，美国劳工部的数据显示，美国11月非农就业人口仅增加24.5万，远低于预期的增加46.9万；11月失业率跌至6.7%，预期6.8%，前值6.9%。分析指出，自6月以来，美国就业增长正逐月放缓。CNBC评论称，11月非农就业人数仅增加24.5万人，远低于华尔街的预期，原因是新冠病毒感染病例的增加与招聘活动的大幅放缓同时出现。虽然美国正经历有史以来最快季度增长，但经济学家担心，下一、两个季度可能会出现持平甚至负增长，然后在2021年下半年才出现强劲反弹。

另外，最新报告强调了另一个令人担忧的趋势——长期失业率的增长。11月长期失业人数(27周或以上失业的人数)增加了38.5万人，达到390万，占失业总人数的36.9％。不过，好消息是失业率已从4月份的创纪录高位14.7％急剧下降，但仍比新冠病毒袭击美国之前的2月份仍高出3.2个百分点。

疫苗最新消息显示，辉瑞发言人表示，新冠疫苗原物料供应链面临挑战，是该公司大砍2020年疫苗产量目标的原因，“扩大原料供应链规模所需时间比预期还久。”辉瑞最近几周表示，预计今年该公司将生产5000万剂新冠疫苗。此数字低于先前的1亿剂目标。由于辉瑞疫苗须施打两剂，意味着5000万剂的数量仅够2500万人使用。

另一方面，美国财政刺激谈判依然引起人们的关注。一份接近万亿美元的刺激计划昨日获得了保守派议员的支持，参议院共和党领袖麦康奈尔此前数月都坚持仅为5000亿美元的刺激计划。但明显感受到了党内保守派议员带来的压力，需要观察的是否会做出必要的让步。

近期由于疫苗的积极消息，美元的避险需求已经大大下降，而由于短时间内疫苗可能无法彻底扭转疫情局势，因此美元弱势料将延续至2021年，这在一定程度上将会为黄金带来底部支撑。不过黄金能否重启有效涨势，还需等待足够的财政刺激提供的通胀风险。

日线图上，黄金价格重返8月初以来的下行通道后涨势有所放缓，投资者需要关注的是多头能否守住通道下轨，如果守住将会上看1850美元关口，突破这里是能否延续涨势的关键条件。但若无法突破1850则表明涨势依然不稳。