国际现货黄金周一(1月25日)盘中短线冲高后回吐涨幅，目前窄幅震荡于平盘附近，维持在1855美元附近，多空双方都比较谨慎。不过分析师认为，美股处在极高的估值状态，而全球则位于极低利率的环境中，后市波动将会明显加大。多头关注的是，一旦疫苗分发比预期得更缓慢，对经济的提振效果比预期更差，那么避险黄金可能会迎来重大突破。

目前疫情依然是整个市场的大背景，美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇表达了对变种病毒的担忧，他表示，要非常认真地对待新的变种病毒，在英国发现的变异病毒更具毒性。对付变种新冠病毒需要升级疫苗版本。他还声称对延迟接种第二剂新冠疫苗感到担心，风险在于现有的疫苗可能无法对抗未来的变种新冠病毒。

有消息称，目前的疫苗在实验室中对南非变种新冠病毒毒株的效力较弱。高盛在周末发表的一份报告中表示，出现具有疫苗抗药性的冠状病毒株可能会破坏美国的经济复苏，并为2021年的前景指明了可能的风险。

另一方面，尽管美国1.9万亿美元的刺激法案被投资者广泛预期，而且市场走势也已经逐步消化这样的预期，但有分析认为市场似乎忽略了其中的风险。市场正天真地定价参议院可以顺利通过刺激法案。

该提案需要10名共和党议员同意才能通过参议院表决，“华盛顿特区的噪音表明，拜登总统的蜜月期不会扩大到参议院共和党交出十票以通过一揽子计划，以达到60:40的多数票要求。”更有可能的情况是，“通过和解，将60票的多数票减至51票的多数票，分解法案的组成部分，通过委员会修改，然后以简单多数票通过。”如果对部分组成部分进行修改的话，这或许意味着最终通过的刺激法案可能无法达到预期的规模，可能令风险情绪遭受冲击。

至于本周余下的时间，FOMC会议将是值得关注的关键，因为美联储可能会重申其将在相当一段时间内保持低利率的立场。

在这种情况下，市场可能会看到鲍威尔重复两周前的讲话，但价格走势是否会进一步跟进将拭目以待。

很多人乐观地认为，拜登可能会通过更多的刺激措施，把它列为优先事项。人们确实认为，拜登和财政部长提名人耶伦未来将推出更多宽松措施。我们对黄金持谨慎乐观态度。

基本面因素对黄金有利，特别是全球范围内过于宽松的货币政策。从中长期来看，这将导致金价大幅走高，因为贵金属和全球流动性密切相关。