拜登的财政刺激存在较大变数，这令美元在夹缝中获得喘息，从而趁机走高，并打压了黄金。同时在芝商所将白银期货的保证金提高了18％之后，白银的热度也在今天开始降温，这令黄金同样遭到拖累。

芝加哥商品交易所集团周一将Comex 5000期银的维持保证金上调了17.9%，白银期货交易的保证金从每份合约1.4万美元上调至1.65万美元，自2月2日起生效。这一决定是基于对市场波动的正常评估，以确保足够的抵押品覆盖。Reddit论坛上的帖子呼吁交易员避开这种金属。此外，芝商所还将COMEX 100黄金期货初始保证金从11000美元/手提高到12100美元/手。

CME提高白银交易保证金并阻止市场投机行为，已经引发一些获利了结。

拜登周一就其1.9万亿美元的刺激法案进行了两党对话，共和党意欲实施规模小得多的纾困方案。但民主党表示将在谈判破裂的情况下采取行动实施自己的计划。预期拜登的另一轮巨额刺激法案将支持增长和通胀预期。而主要资产也将受到相关进展的影响而波动。美联储的看跌期权仍然发挥着很大作用，而更广泛的股市仍在继续对这一信号作出反应，美元继续转而下跌只是时间问题。但是现在，我们将观望美元空头受到的挤压是否可以开始挑战关键的技术水平。

随着股市逼空情绪有所降温，目前投资者的焦点回归新冠疫苗和美国刺激法案的相关进展。医学杂志《柳叶刀》的同行评审确认，俄罗斯的旗舰级新冠疫苗——“卫星V”被证实在临床试验中对有症状的新冠肺炎预防功效为91.6％，从而使全球已确认效力高于90％的疫苗总数增加到三种。

另外值得注意的是，经过了1年多的新冠肺炎疫情后，黄金市场的投资需求超过了饰品的需求，这导致了黄金市场结构的历史性变化，真正形成了支撑黄金市场的双驱动模式。2020年即使不算央行的增持，光是个人和机构投资买入的金条、金币和ETF的数量共计1773吨，就已经大幅超过了金饰1411吨的使用量，从而成为黄金最大的需求来源。

当然这里面存在疫情期间，金饰需求的同比下降，但投资需求猛增500多吨的趋势有望得到进一步的延续，这表明黄金的避险价值不断彰显，这对于黄金市场的稳定有着重要的作用，能够帮助在金饰需求大降的时候，通过投资需求来支撑金市，暗示黄金市场前景有望更加稳固。

瑞银预计今年投资者对黄金的兴趣将减弱，但美元全线走软将在2022年之前支撑金价，使其保持在1800美元/盎司。该行还预计金价将在2021年上半年突破1900美元/盎司，然后在2022年初回落至1800美元/盎司。

1.9万亿美元(美国经济刺激计划)的规模相当大，我认为拜登总统不会获得通过该计划的支持。这是金价没有试图回到1900美元/盎司上方的另一个原因。