美国股市周四(2月25日)大幅下挫，因债券收益率大幅飙升吓坏了投资者，他们纷纷抛售风险资产，尤其是股价很高的科技股。

道琼斯指数下跌559.85点，至31,402.01点，跌幅1.8%，较历史高点有所回落。标准普尔500指数下跌2.5%，至3,829.34点，创下1月27日以来的最大单日跌幅。以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌3.5%，至13,119.43点，创下10月28日以来的最大跌幅。

10年期美国国债收益率飙升至1.6%，一些人称之为“闪电”飙升，主要股指迅速下跌。随后，10年期美债收益率回落至1.52%左右。

瑞穗国际策略师Chatwell指出，5年期国债价格领跌是一个警告信号，表明债市下跌已经过了重新定价的范畴，向着跟凸性有关的走势演变。需要注意的是，这与美联储关于利率的鸽派言论不合拍。

今天的一切都与债券收益率有关。10年期国债收益率曾出现短暂飙升，这打乱了市场，因为收益率上升令股市感到恐慌。通胀会比大多数人想象的还要严重吗？尽管美联储对此并不担心，但市场可能会担心。

这一跃升也使基准利率高于标准普尔500指数的股息收益率，这意味着股票已失去了相对于债券的溢价。这一里程碑事件可能会加剧股市的抛售，因为它们变得不那么有吸引力了。

高利率对科技行业的打击往往尤其严重，因为该行业依赖于宽松的借贷来实现高增长。以科技股为主的纳斯达克指数本周下跌5.4%，这将是该指数连续第二周下跌。非必需消费品和信息技术是标准普尔500指数11个板块中跌幅最大的两个板块，分别下跌5.4%和4.5%。

这是“债券市场的全面崩溃。因此，这种想法会渗透到所有其他方面。看起来债券市场刚刚出现了一次闪电般的波动。”

这让人想到了2013年的市场抛售，当时收益率飙升，因为交易员认为美联储会撤回刺激措施。利率风暴给我们的教训是，它不仅仅是债券，而且每种资产类别都会受到影响。

由于美国国债收益率飙升削弱了对黄金的需求，金价一度下跌逾2%，至近一周低点。

我们看到债券收益率在过去几周走高，这再次令黄金市场失去了一些动力。

随着10年期美债收益率一度跳升至1.6%，美元指数从七周低点回升。

此举是外汇市场听从债券指示的最新例证。在前所未有的政府刺激和货币宽松政策以及越来越多的新冠疫苗接种之后，债券一直在根据不断变化的经济增长和通胀前景波动。

美市尾盘，美元指数收报90.21，上涨0.18%，日内一度触及1月8日以来的最低水平89.68，最高触及90.29。

经通胀因素调整后的债券收益率近日来加速上升，表明人们越来越相信，各国央行可能会开始削减超宽松的政策，尽管官员们仍保持着鸽派论调。

这是一项全球性举措。债券收益率上升，表明人们预期疫情过后经济将强劲反弹。