随着2月份市场结束，黄金将迎来2021年第二个月的下跌，随着金价测试关键支撑位，可能会出现更多下行行动。

在年初以1912美元/盎司左右的价格开启之后，周五(2月26日)金价触及1714美元/盎司的8个月新低——自年初以来已下跌近200美元。

金价突破近期低点和周均线。本周我们或将测试1700美元。

金价下跌的主要诱因是美国10年期国债收益率不断上升(美国10年期国债收益率周四触及1.6%的一年高点)和美元走强。

在金价跌破200日移动均线后，技术性抛售也加速了周五的抛售。

与其他国家的收益率上升相比，这一进展很重要。欧洲和日本的利率仍处于零水平，从这个意义上说，这一点意义重大。你必须比较不同国家的收益率。这就是为什么你会根据收益率上升预期美元会比现在走强。

投资者也开始退出股市，转向现金，这对黄金不利。在股市的背景下，它们正开始承受更高的收益率。一些人正在退出股票市场，转向现金。这也是大宗商品疲软的原因。

市场更加乐观，刺激计划取得进展，且疫苗部署比预期更快。现在人们越来越担心的是，刺激资金会加速通胀，并使收益率曲线变得陡峭。

在美联储成功地让市场放心，不会比预期更快地加息，甚至可能暗示可能考虑控制收益率曲线之前，市场的焦虑情绪将持续下去。

只要存在这种模棱两可的情况，他们可以说他们将允许通胀升温，但只要曲线变陡，黄金就会担心美联储不会致力于其超宽松政策。这就是为什么金价可能会在反弹之前进一步回落。

由于投资者担心美联储低估了通胀，每次收益率上升，股市就开始下跌。

如果美国财政部长耶伦或美联储主席鲍威尔出面，甚至暗示通胀预期上升，并表示将压低收益率，金价将大涨。但在美联储做出任何回应之前，收益率可能需要升至2%。

拜登政府希望继续看到宽松的货币政策、更多的刺激措施和强劲的股市。但他们采取的刺激措施越多，收益率走高的幅度就越大。他们需要承认问题，并继续刺激经济。

从长期来看，情况则完全不同，因为美国经济将不得不应对大规模的混乱，企业倒闭，需要低利率。

最终，我们应该会看到金价走强，特别是在债券和股票市场创纪录的避险情绪下。一旦我们安定下来，美国经济显然不是那么好，黄金就会反弹。市场将会接受这一观点，黄金将开始上涨。我们可能会在第二季度初看到这种情况。

本周多位美联储官员将发表讲话，这值得关注，尤其是在分析师质疑美联储是否会处理收益率突然上升的问题之际。

荷兰国际集团(ING)外汇策略师表示:“本周，包括美联储主席鲍威尔在内的众多美联储发言人，将为美联储提供一个机会，至少开始表达一些担忧，从而减缓美国国债价格的下跌速度——迄今为止，美国财政部明显缺乏这种担忧。”

鲍威尔定于本周四在《华尔街日报》就业峰会上就美国经济发表讲话。活动将会进行现场直播。

宏观数据方面，美国本周一将公布ISM制造业采购经理人指数(PMI)，本周三将公布ADP非农就业数据和ISM非制造业就业数据，本周四将公布初请失业金人数和工厂订单数据，本周五将公布当周最重要的非农就业数据。

市场普遍预期2月份就业报告将增加16.5万个工作岗位，失业率将保持在6.3%。