现货黄金周四(3月18日)再度承压，因美债收益率再度攀升，并突破关键的1.7%关口，帮助美元重启涨势。不过这也不算意外，毕竟美联储虽然坚持宽松立场，但没有释放出任何实质性的信号会控制收益率攀升问题，同时在经济复苏和大规模财政刺激的环境中，通胀上升是必然的趋势，这令收益率很难维持低位。值得注意的是，相比之前收益率急升带来的冲击，近期收益率上升对市场的影响已经温和了许多，可以看出投资者的情绪也在逐渐适应当前的这种新模式。

今天飙升的幅度开始吓坏了风险资产，但随着美联储在更长的时间内坚持低利率，除非美债完全投降，否则股市可能不会花太长时间就能稳定下来。这也就意味着，市场情绪有望很快重归稳定。

经济数据方面，上周美国初请失业金人数环比上升4.5万至77万。先前一周数据从71.2万人上调修正至72.5万人。该数据在70万至80万左右盘整，说明尽管美股市场近期来到历史高点，但美国就业市场仍未从新冠肺炎疫情中完全恢复。

美国上周初请数据意外触及2月中旬以来最高水平，凸显了劳动力市场复苏的间歇性。这表明就业市场仍在努力应对企业倒闭和健康问题。即便如此，经济学家预计，在最新的1.9万亿美元经济刺激计划出台后，随着各州继续放松限制，未来几周的初请数据将会下降。

地缘政治风险方面，中美和美俄两方面都出现了新的变化。就在日内中美高级官员会谈前，周三美国对此前实施旅行限制的14名中方官员增加施加金融制裁，这是美国企图“报复”中方完善香港选举制度的决定。这次的中美高级官员会谈将于当地时间18、19日两天举行。路透社评论称，这场对话意味着世界上两个最大的经济体正在努力处理双方在特朗普任期内跌至“冰点”的关系。

与此同时，综合CNN、ABC news等美国媒体的报道，在接受采访时被问及是否认为普京是一个“杀手”，拜登给出了肯定回答，并表示普京将为干涉破坏2020年美国大选“付出代价”。随后克里姆林宫表示，拜登对普京的评论“非常糟糕”，这没有先例。克里姆林宫还表示，普京目前没有会见俄罗斯驻华盛顿大使的计划；俄罗斯驻华盛顿大使已被召回莫斯科进行磋商，将在不久的将来分析处理与美国关系的方式。

黄金还有进一步下跌的空间，甚至可能跌向1500美元/盎司水平，一季度黄金的表现显现出实际利率的巨大影响。尽管一开始名义利率的走高是受到通胀预期影响，但二月和三月债券收益率陡峭已经不仅限于通胀。

10年期国债收益率很可能在短期内升至1.80%。他还认为，中期内的通货膨胀预期上升，以及经济表现强劲的预期下，美联储却一直按兵不动，这让美联储在未来可能迅速由鸽转鹰，迎头赶上。