不支持用货币政策来影响收益率曲线，预计美国10年期国债收益率将进一步升至1.75%-2%。卡普兰还预计美联储将在2022年开始加息。并表示，由于供应问题，今年的物价将大幅上涨，供应问题将在明年解决，2022年的通货膨胀将会稳定一些。卡普兰表示，撤回宽松政策的第一步将是减少美联储的资产购买。不是点阵图的中位数，而是更激进的加息。

疫情方面，德国已经宣布将严格的封锁措施延长一个月，欧洲疫情局势令人担忧。同时美国数据与安全监测委员会(UDSMB)表示，阿斯利康的试验结果可能是有了过时信息。随着新变种病毒的不断出现，如果疫苗接种不能加速，未来疫情再度恶化可能会引发风险情绪再受打压，从而为黄金带来一定支撑。

另一方面，虽然近期美联储多次强调，现在讨论收紧措施还为时过早，但经济复苏的加速以及拜登计划推出一份总额达到3万亿美元的经济刺激计划，重点是大规模的基建，这令人们担心美国通胀风险可能会加剧。如果通胀上升加速，美联储不排除会提前采取紧缩政策，这将冲击风险资产，同样也可能会给金价带来买盘提振。

此外，地缘政治紧张局势升温使得投资者态度谨慎。美国、欧盟、英国与加拿大周一以新疆问题为由，对中国官员实施制裁，这是拜登上任以来西方国家首度针对北京采取这类协同行动。北京方面随即反击，对欧盟采取惩罚性措施。另外白宫表示，正在评估对中国的下一步行动。

就目前债券收益率和美元的水平来看，黄金价格可能有些过高，因此接下去很难进一步走高，尤其在债券收益率继续走高的情况下。

金价本应走高，但事实并非如此——如果正常的相关性(如美元走软)未能提供支撑，这确实说明市场疲软。如果美元和收益率上扬，金价可能进一步下跌。