在经历了近40年来最糟糕的年度开局和四年多来最糟糕的季度表现之后，黄金在第二季度开局时的表现要好得多。但这种情况是否会持续下去？

美债收益率、美元、比特币以及股市走势可能会是影响金价后市走势的关键因素。

黄金开局是39年来最糟糕的一年，金价第一季度暴跌10%，即190美元。这也是自2016年第四季度以来最糟糕的季度表现。

目前仍没有明显的催化剂推动金价大幅走高。金价曾低于1680美元/盎司，现在处于复苏模式——高于1728美元/盎司。在这个阶段，我不认为有什么大的利好因素，就目前而言，金价处于区间波动态势。

金价继续从美债收益率走势中寻求线索，这意味着当美国10年期国债收益率上升时，金价就会下跌，反之亦然。

除此之外，美元对于黄金来说依然是个问题。

黄金需要看到全球其它地区开始复苏，而这将引发美元走势逆转。我对第二季比较乐观，但黄金要到今年下半年才会找到动能。

此外，比特币的受欢迎程度和股市上涨的影响也不应被低估。这阻碍了人们对黄金的兴趣。越来越多的人在谈论加密货币作为一种对冲手段。目前，没有大的宏观因素推动金价走高。

对黄金而言，不仅仅是美国国债遭抛售。黄金的表现本应更好，但事实并非如此。看看投入经济的刺激金额。10年期美债收益率对金价的影响应该不会太大。加密货币正在损害黄金投资。

考虑到所有的刺激措施，金价在1,700美元/盎司左右是不合理的，“我在等着看投资者是否会重新对黄金产生兴趣”。

可能会面临通胀压力。美联储一直在说，今年的任何价格压力都是暂时的。这并不意味着市场相信他们。如果是这样的话，黄金的状况要好得多。

收益率可能会出现一些喘息。如果收益率回落，对黄金来说是件好事。

本周最值得关注的宏观事件将是本周三的3月16日至17日美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要。

此外，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将于本周四在虚拟国际货币基金组织(IMF)研讨会上发表讲话。

我们怀疑美联储还没有准备好改变其温和的论调，而且——正如我们的债券团队根据3月份FOMC会议得出的结论——美联储已经让长期债券市场失去保护。在欧洲市场出现转机之前，美元指数应该会继续小幅走高。

其他值得关注的数据包括本周一的美国工厂订单和ISM非制造业采购经理人指数，以及本周五的美国生产者物价指数(PPI)。