中国和印度在全球黄金消费最大的两个国家，到2021年第一季度，这两个国家的黄金需求都出现了令人印象深刻的反弹。

随着第一季度需求回升至大流行前水平，中国黄金消费同比增长93.9%。与此同时，印度3月份的官方黄金进口量达到了10年来的最高水平。

印度和中国的黄金需求都受到新冠肺炎疫情和政府应对措施的严重冲击。

印度

过去几年，印度的黄金需求一直萎靡不振。大流行打击了需求，特别是黄金首饰，但在新冠肺炎爆发之前，以卢比计算的创纪录高价和政府政策就已经拖累了黄金市场。去年年底有好转的迹象，并持续到2021年前两个月。

据世界黄金协会(World Gold Council)的数据，3月份印度的黄金进口量为164吨。此前，印度在2月份进口了91吨黄金。这是过去10年里官方月度进口第三次超过150吨。

根据世界黄金协会的数据，“强劲的零售需求——在较低的金价和婚礼需求的支持下——再加上珠宝制造商和零售商重新进货，是导致官方进口达到如此高水平的因素。”

印度第一季度黄金零售需求强劲，溢价不断上升就证明了这一点。随着零售需求的显著上升，3月份的月平均溢价跃升至每盎司4.20美元，2月份的平均溢价为每盎司3.30美元。

3月份，黄金也继续流入印度etf。截至3月底，印度黄金支持基金的总持有量达到31.8吨，净流入1.6吨。

正如我们最近报道的，印度政府今年早些时候在联邦预算中宣布的政策转变可能会对该国的黄金市场产生积极影响。这些措施包括降低黄金进口税，一些监管改革，以及为印度农村地区制定提高收入的福利计划。

印度黄金市场的进一步复苏将进一步提振全球需求，并将支撑金价。

中国

中国是全球黄金消费国，但在冠状病毒大流行期间，由于国内黄金需求枯竭，中国黄金进口量大幅下降。中国经济在2020年下半年出现反弹，对金币、金条和珠宝的需求也有所回升。

据中国黄金协会(China Gold Association)的数据，中国3月份的黄金消费量为288.2吨。而一年前则是148.63吨。

据路透社报道，中国黄金协会在一份声明中表示:“宏观经济的复苏和金价的下跌也扩大了对黄金的投资热情。”该协会还表示，工业用黄金的需求也有所增加。

中国也出现了供应紧张。中国第一季度黄金产量同比下降9.92%，至74.44吨。据中国黄金协会(China Gold Association)称，两起金矿事故导致企业停产接受安全检查，导致黄金产量下降。

中国最近批准进口150吨黄金，按当前价格计算价值约85亿美元。报告指出，中国对黄金的突然需求可能会“支撑全球价格”。路透称，预期中的中国黄金进口规模是"全球黄金市场的戏剧性回归"。2019年，中国每月进口约75吨黄金。2020年2月，进口量骤降至每月10吨左右。