市场风险情绪继续升温。美联储的缩减预期被淡化，使得上周表现不俗的美元开始走下坡路，其最低跌至93.03，逼近93关口，现货黄金更是一举冲破1800关口，为8月6日以来首次。

投资者将关注本周在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行研讨会，以寻找有关美联储何时开始减缓其每月1200亿美元购债举措的线索。美联储主席鲍威尔定于美国东部时间周五（9月27日）上午10时（香港时间周五晚22:00）发表主旨讲话。

BofA Global Research分析师本周早些时候将美联储开始缩减购债的预期时间从之前预测的1月提前至11月，认为周三公布的美联储最近一次政策会议记录暗示今年开始撤出支持的可能性更大。

不过，德尔塔变种新冠病毒的扩散也有可能打乱美联储缩减计划的时机。

作为“鹰派”典型代表的美国达拉斯联储主席卡普兰的态度正悄然“软化”，他于上周五表示，正在密切关注德尔塔变种新冠病毒对经济造成的任何影响，如果变种病毒导致经济增长大幅放缓，他可能需要对其政策看法作出“一定的”调整。

鉴于鲍威尔一开始就非常谨慎，德尔塔变种新冠病毒快速传播的事实大大降低了鹰派倾向或任何重大减量宣布的可能性。

不仅如此，如果鲍威尔及其同僚开始承认德尔塔变种新冠病毒对经济前景造成的风险，甚至可能将减量时间表推迟到明年，市场将更加不安。虽然这似乎对股市有利，因为宽松的货币政策将持续更长时间，但如果这意味着对经济造成更可怕的后果，即在病毒状况得到控制之前，全球复苏将更加疲软，那么这就不是一个好现象。

德尔塔变种新冠病毒给宣布缩减刺激措施的可能性和时间投下变数。

FOMC会议纪要还揭示了对德尔塔变种新冠病毒扩散的担忧，自那时以来，美国新冠病例的七天移动平均值已经增加了一倍以上。在这种情况下，我们认为，美联储将不愿利用杰克逊霍尔研讨会，作为向缩减购债迈出又一步的机会。事实上，在我们看来，无论要等多久，美联储都不太可能宣布缩减购债规模，除非病例数量至少回落到会议召开时的水平。