所有人都在关注美联储主席鲍威尔周五(8月27日)在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，看多黄金的人押注美联储在备受期待的缩减购债计划宣布时将表现出更多的耐心。

投资者仍在观望鲍威尔是否会在今年举行的杰克霍尔研讨会上公布紧缩计划。然而，更为谨慎的7月份FOMC会议纪要的公布，已将缩减购债的时间表推迟到今年年底。

市场一片寂静，在这种情况下，这并不令人意外。疲软的消息流，鲜有经济数据发布，以及杰克逊霍尔会议前的谨慎情绪，这些因素综合在一起，让市场失去了所有的兴奋感。取而代之的是紧张的预期，我们在等待美联储下一步行动。

市场不太可能在周五得到有关美联储将缩减1200亿美元月度债券购买规模的任何消息。Erlam补充说，鉴于略显令人失望的宏观数据和迅速蔓延的德尔塔变种，鲍威尔更有可能选择谨慎。

如果这最终成为一个重大扫兴事件，我不会感到惊讶，鲍威尔几乎没有说什么，而是坚持数据将决定未来会议的任何决定。换句话说，美联储主席可能只是拖延时间，为央行多争取几周时间。

在缩减购债规模方面不会有什么惊天动地的消息。

我们预计主席的讲话将呼应最新的7月会议纪要，暗示量化宽松可能会在年底前退出，但我们预计不会在9月宣布。这使得11月和12月可能成为宣布缩减购债规模的时间表。

对于金价来说，没有明确的消息将是好消息。金价一直处于1800美元左右，等待着以这样或那样的方式上涨。

鲍威尔的讲话对黄金市场至关重要。

周五将是黄金多头成败的关键时刻，但在上次政策会议上的发言暗示，鲍威尔可能不会就缩减购债规模的时机作出任何坚定承诺，但肯定会在年底前宣布。1850美元水平是黄金的一切，如果在杰克逊霍尔研讨会之后，金价无法创下8月新高，黄金投资者可能很快就会离场观望。

在鲍威尔定于周五美国东部时间上午10点发表讲话之前，金价可能会继续横盘震荡。

在美联储主席鲍威尔周五发表讲话之前，几乎没有市场人士愿意做出任何坚定承诺。在他发表演讲之前，可能不会有太多事情发生……最近几周美元对金价有相当大的影响。

然而，一些分析人士并不排除鲍威尔的讲话会带来一些新的鹰派情绪。

为了保持这一时间表，鲍威尔主席应明确表示，缩减购债的讨论正在进行，尽管新数据显示在履行其双重使命方面取得了进一步进展。

我们目前的预测是在9月份的FOMC上明确宣布缩减购债规模，从11月3日开始的每次会议上缩减200亿美元的美国国债和100亿美元的MBS，并在2022年3月之前完成。如果经济继续按照美联储的预期发展，那么在2022年第四季度加息之前，利率将有6-9个月的等待期。

杰克逊霍尔研讨会于周四正式开始，周六结束。今年的主题是“不平衡经济下的宏观经济政策”。