黄金市场维持在日高附近，但市场反应甚微，因服务业动能下滑与预期相对一致。

周五，美国供应管理协会(ISM)公布，8月份非制造业指数为61.7，低于7月份的64.1。根据普遍的估计，经济学家们预测的读数在61.9左右。

从报告的各个组成部分来看，商业活动指数从7月的67下降到60.7。与此同时，新订单指数从之前的63.7降至63.2。

美国劳动力市场的势头相对保持不变，就业分项指数从7月份的53.8降至53.7。然而，在政府的非农就业数据公布后，该指数的重要性就降低了。

通胀压力也从较高水平略有下降。价格指数从7月份的82.3降至75.4。

美国劳工部公布8月新增就业23.5万人，明显低于预期，金价在盘中稍早飙升。

ISM数据和劳动力市场数据突显出，随着新冠病毒Delta变种席卷全国，美国经济增长放缓。不过，她补充说，经济放缓可能是暂时的。

结合8月份令人失望的就业报告，考虑到Delta变种蔓延的影响，该报告还支持2021年下半年GDP增速低于我们之前的预测。然而，这将只是暂时的绕道而行，我们希望明年春天经济能重新加速增长，因为Delta浪潮那时就会过去。

疲弱的非农数据可能推动黄金逼近1900美元。

美联储主席鲍威尔透露，美联储可能在今年开始缩减购债规模，但对缩减购债规模的速度和时机几乎未作说明。

黄金走势在暂停两天后，周五再度收于1800美元上方，暗示对黄金对冲通胀的兴趣可能正在恢复。

我们预计，如果金价涨势持续，短期内金价可能会朝1830美元方向上涨，如果周五的就业报告令人失望，金价可能会升至1900美元。

我们的黄金估值模型仍显示，黄金估值被低估。债券的反弹和美元最近的强势使得投资者对黄金的需求减弱。然而，150美元左右的低估是由通胀飙升将是暂时的预期推动的。