黄金再次未能突破1800美元的关口，但一个潜在的推动因素可能令黄金脱离交投区间。

许多业内专家警告投资者，美国股市可能出现抛售，而这可能正是今年秋季黄金所需要的。

高盛、摩根士丹利、花旗和美国银行都对美国股市感到紧张，称估值正趋于极端。

德意志银行本周晚些时候也加入了其他银行的行列，称股市市盈率已升至21倍左右，存在市场回调的风险。

股票市场的波动性可能正是目前黄金所需要的。“金价牢笼的收紧和重力将金价拉至1800美元左右，类似于之前在回归更持久的上行轨道之前出现的模式。新兴的数字储备资产比特币可能会阻碍旧的模拟资产(这里指的是黄金)，但我们认为这两种资产继续前进的时机已成熟。股市的一些波动可能起到催化剂的作用，”他表示。

即使美国股市只出现一点不安情绪，也足以推动金价走高。

金价对标普500指数的折让达到2005年以来的最高水平，只要出现一些回落，就可能预示着金价将跳出牛市的牢笼。黄金/标普500指数的比率已跌至约3年前的极端水平以下，当时金价摆脱了约1270美元的重力，在2020年逼近约2075美元的纪录高位。1800美元附近的水平是2020年7月以来的锁定价格，”他说。“正如我们所看到的，当股市最终略有回升时，黄金将成为主要受益者。

鉴于市场可能出现波动，并考虑到黄金目前的交易水平，这种贵金属不太可能出现更多抛售。

这仍然是一个非常好的黄金价格。尽管金价今年迄今下跌了6.5%，但由于中国经济增长放缓、美国delta相关限制措施持续，以及最新的杰克逊霍尔演讲和8月份的非农就业数据未能缓解对美联储早期缩减购债规模的担忧，金价一直稳定在1800美元左右。鉴于实际收益率为负、地缘政治紧张局势高企以及市场可能出现更大波动，我们认为金价出现大幅回调(类似2013年的情形)的可能性相对较低。

与此同时，黄金继续遭遇一系列令人失望的情况，包括本周金价从1830美元水平逆转走势。

黄金只是一种与利率和外汇趋势相关的交易;其是美元/利率在美联储缩减购债规模的过程中阻力最小的路径的牺牲品。黄金仍然无法利用结构性主题(通胀持续或失控的威胁、美联储政策失误的风险、美国债务轨迹的不可持续性、大政府、拜登支持率和/或对美国政府的信任的下跌、投资组合中实际资产的需求/作用等)。

许多分析师短期内持中性态度，指出金价将维持区间震荡，除非其能升穿1830美元或跌穿1800美元。

未来一周，金价料将稳定在1800美元左右。这个故事不是在一周之内，而是在3个月之内发生。在这段时间内，增长预期将下降，通胀预期将保持不变。这将是黄金的良好环境。

黄金市场目前受到抑制，部分原因是美联储缩减购债的预期。

我们仍在区间波动。市场一直未能突破1825美元至1830美元。目前，黄金交易员不喜欢美联储尽早缩减购债规模的想法。在某个时候，美联储将需要开始使利率正常化。但股票市场和黄金市场都变得依赖于美联储。这是市场的底部。当我们开始缩减购债规模时，两个市场一开始都不会喜欢。

此外，每当美元指数升穿93关口，金价就会陷入困境。“如果市场未能跌破1780美元或升穿1830美元，我将持中性看法，”他说。

但一旦市场意识到通货膨胀将持续下去，黄金将有机会再次达到2000美元。我认为，通胀将长期存在，在美联储能够控制住通胀之前，它将达到失控的程度。在某个时刻，黄金会意识到这一点，并开始走高。届时我们可能会看到其二次反弹至2000美元上方。