周二(3月1日)，俄罗斯对乌克兰动武所造成的不确定性，正引发投资者大举买入避险金属，原因是投资者在权衡各国对俄罗斯制裁的影响。

对供应中断、意想不到的经济后果以及更严重的通货膨胀的担忧，本周将贵金属价格推至数月来的新高，与此同时，俄罗斯加强了对乌克兰的攻击。

市场被俄罗斯对乌克兰的全面入侵吓坏了，地缘政治局势看起来一天比一天糟糕。

“俄罗斯军队继续向基辅施压，尽管西方国家采取了严厉的制裁措施。有报道称，一支40英里长的俄罗斯装甲车队正在前往基辅，而乌克兰称白俄罗斯军队也已经进入该国，”BBH全球货币战略负责人Win Thin说。“普京明确表示，到目前为止，他没有被西方制裁吓倒，尽管这些制裁对俄罗斯来说是痛苦的。因此，我们仍然相信，乌克兰危机远未结束，它对全球经济的全面影响还有待确定。这就是为什么市场如今又回到了避险模式。”

白银在美市盘中大爆发，当日上涨近4%，达到去年8月以来的最高水平。银被认为是跟随黄金价格上涨而波动更大的金属。现货白银价格收报25.36美元，当日上涨3.77%。

在2月份上涨约120美元后，黄金在3月首个交易日大幅上涨。美市尾盘，现货黄金收报1944.88美元/盎司，大涨36.19美元或1.90%，日内最高触及1950.07美元，最低触及1901.50美元。

对俄罗斯及其央行不断升级的制裁，人们有各种不同的解读，对黄金(以及白银)来说仍是一个难题。市场正试图平衡对金属流动/供应的实际影响，以及对市场情绪/恐惧的影响(战争溢价)和对通胀的影响(增加的通胀溢价)。

对黄金和白银市场都有利的看涨因素包括对滞胀的担忧，以及投资者和央行购买黄金的增加。SWIFT再度陷入混乱，网络攻击，外汇市场动荡和通货膨胀=货币和金融体系变革的开始=黄金是一种安全的价值储存方式，直到它变得清晰。

钯金周二走势极不稳定。在突破2700美元/盎司后一度回落了200美元，但当天收盘仍强势走高。现货钯金收报2586.22美元/盎司，当天上涨了3.82%。

分析人士认为，钯是俄乌冲突期间最值得关注的大宗商品之一，因为俄罗斯占全球精炼供应的39%。

对等制裁正对钯的运输造成越来越大的挑战。欧盟已经对俄罗斯飞机关闭了领空，而俄罗斯也对许多外国航空公司关闭了自己的领空。钯通常作为货物用客机运输。全球最大的钯生产商等俄罗斯矿业公司正在研究替代运输路线。钯价短期内将保持高位，甚至进一步上涨。

铂金价格当天也上涨了近1%，现货钯金报1052.00美元/盎司，上涨0.90%。

德国商业银行表示，对供应的担忧将继续推高包括贵金属在内的大宗商品价格。

影响深远的制裁可能会显著减少对俄罗斯大宗商品的需求，尽管后者尚未受到西方施加的惩罚性措施的直接影响。这是因为越来越多的大宗商品消费者不愿从俄罗斯购买石油、液化天然气、煤炭、金属和谷物，因为法律状况不确定。

后市展望

1.Oanda公司高级市场分析师Edward Moya说:“黄金在某种程度上被困在1900美元的水平上，这种情况可能会持续到全球经济增长担忧加剧为止。滞胀将是人们谈论的关键词，这应该会最终引发避险资金流向黄金。”

2.Kinesis外部市场分析师Carlo Alberto De Casa表示，尽管美元走强，但金价仍走强，因市场倾向于两者的安全性，因它们是强大的保值手段。

3.世界黄金协会(World Gold Council)全球研究主管Juan Carlos Artigas在一份报告中表示:“我们认为，由于潜在的战术仓位，黄金价格可能会出现上下波动，但长期而言，高通胀、地缘政治和整体市场回落可能会支撑投资需求。”

4.Kitco资深分析师Jim Wyckoff撰文称，周二美市盘中黄金和白银价格大幅走高，金价有望以1.5年以来的高点收盘。由于俄罗斯和乌克兰的地缘政治局势似乎日益恶化，在市场受到惊吓的情况下，避险需求增加。

4月黄金期货价格今天收盘将达到1.5年高点。看涨者拥有坚实的整体近期技术优势。日线图上，价格呈4周上升趋势。看涨者的下一个上行目标是推动黄金在2月高位1976.50美元这一坚实阻力位上方收盘。空头的下一个短期下行目标是将期货价格推至稳定的技术支撑位1850.00美元下方。首个阻力位见于1950美元，然后是1976.50美元。首个支撑位见于今天的低位1903.00美元，然后是本周的低位1892.20美元。