黄金价格基本持稳，交易员正对美联储收紧货币政策和美债收益率上升的预期进行权衡。

美市尾盘，现货黄金收报1957.38元/盎司，上涨7.47美元或0.38%，日内最高触及1958.21美元/盎司，最低触及1939.17美元/盎司。

COMEX 6月黄金期货收跌0.2%，报1955.40美元/盎司。

金价表现出了极强的韧性，今年以来累计上涨近7%，投资者对实际收益率飙升和美元走强不以为然，转而关注政治和经济风险。

尽管传统的收益率和汇率驱动因素表明，黄金估值过高，但对这种避险资产的需求依然强劲。这是因为大量买入ETF的黄金买家对美联储在不损害经济的情况下为数十年来居高不下的通胀降温的能力持悲观态度。对他们来说，黄金是一种对冲价格飙升和低增长的工具。

黄金实际上一直在质疑美联储提高实际利率，同时为经济带来软着陆的能力。你可以认为，黄金已经在很大程度上反映出美联储没有成功。

俄罗斯入侵乌克兰后地缘政治不确定性的增加，也促使不太担心实际利率上升的投资者进行战略投资组合多元化。

全球经济前景仍不明朗，乌克兰战争和中国持续抗击新冠疫情的封锁措施削弱了疫情后的强劲复苏。冲突的任何升级都可能进一步提升黄金的吸引力。冲突已经对经济增长预期构成压力。

对俄罗斯的制裁也可能预示着一种更深远的转变，这种转变正在支撑金价。俄罗斯央行大约一半的外汇储备被没收，将催生一种新的货币模式，黄金将在其中发挥更大的作用。

当前的价格与通胀和不断上升的收益率关系不大，而是与地缘政治风险和俄罗斯央行转向财富积累的替代来源关系更大，黄金价格没有升至更高，我有点惊讶。

西方市场将全球第二大黄金生产国俄罗斯列入黑名单，可能也会产生一定影响。

不过，对许多观察人士来说，有迹象表明黄金的涨势可能很快就会结束。经通胀调整的美国国债收益率两年来首次转为正值，而美元汇率接近2020年7月以来的最高水平，使得以美元计价的黄金对外国投资者来说更加昂贵。

美联储两周后的会议结果将是金价面临的下一个重大考验，因为政策制定者正试图遏制通胀。货币市场交易员押注美联储将在下次政策会议上进行一次超大规模的加息，以帮助遏制40年来的最高通胀水平。

我们认为，当价格压力显示出一些见顶的早期迹象时，经济将保持弹性。”“假设乌克兰战争没有恶化，避险投资者对黄金的需求应该会消退。