降息像搭电梯，加息如爬楼梯。这是人们对美联储利率政策行动的固有印象。然而这一次，利率可能像电梯一样快速攀升，最近的通胀数据无疑是背后推手。

上周五公布的CPI数据显示，美国5月份物价同比上涨8.6%，创下40年新高；密歇根大学的消费者信心调查显示，5-10年期的消费者通胀预期大幅上升；纽约联储的一份报告也显示，一年期通胀预期达到历史最高水平。

加息75个基点几乎完全定价

在通胀压力之下，美联储在本周的利率决议上大幅紧缩的可能性急剧升温，多家华尔街投行已紧急上调美联储加息预期。如今，包括摩根大通、野村以及高盛在内的投行预计，美联储将在本周加息75个基点，这将是1994年以来最大的加息幅度。道明证券指出：

“虽然我们之前明确给出了加息50个基点的指引，但我们现在预计美联储加息75个基点。媒体称，在通胀显示出脱锚迹象之后，美联储更倾向于提前加息。这表明美联储更有决心尽快结束通胀超调，即使这会增加2023年硬着陆的可能性。”

对于《华尔街日报》那篇暗示加息75个基点的文章，Piper Sandler全球政策主管Roberto Perli表示，文章中语言的措辞表明，新闻的来源是美联储本身，可能会是美联储理事会的通讯办公室。Perli称：

“我们的美联储经验告诉我们，要把这当作信号，而不是噪音。”



市场同样也持类似的态度，根据CME的美联储观察工具，美联储本周加息75个基点至1.50%-1.7%的可能性已高达99%，也就是几乎被市场完全定价。

今年的加息路径如何？

除了这周的加息幅度之外，美联储对于在今年剩余时间里的政策预期同样是市场焦点。

早在5月的决议后，鲍威尔曾表示支持在接下来的会议上各加息50个基点，而这也是市场通胀数据公布前的预期。但如今数据显示，7月份再次加息75个基点的可能性也接近90%。

另外，认为美联储将在9月放慢加息步伐至25个基点的希望也几乎完全破灭。Bankrate首席金融分析师McBride表示：

“任何希望美联储能够在6月、7月会议后放慢加息步伐的想法现在看来都是遥遥无期。通胀继续抬头，改善的希望再次破灭。”

目前交易员认为，在9月的会议上，有62%的可能性加息50个基点，另有26%的可能性加息75个基点。货币市场目前押注，美联储将在2022年底前加息至4%。美联储副主席布雷纳德也曾在6月初称：

“现在，很难看到暂停的情况。要让通胀率降至2%的目标，我们还有很多工作要做。如果我们没有看到月度通胀数据出现减速，如果我们没有看到一些需求开始稍微降温的迹象，那么我们将维持相同的节奏。”

到目前为止，只有一位美联储官员曾暗示可能暂停加息——亚特兰大联储主席博斯蒂克，但他也强调，最终将取决于数据。