中国黄金市场居世界第一投资者浮亏却超2000亿

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发布日期：2015-04-24

文章编辑：佑生金号

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“黄金生锈之时，泥沙俱下之日。”杰弗里．乔叟（Geoffrey Chaucer）。
黄金市场过去10年的表现非常强劲。自2001年以来，金价猛涨7倍以上，2011年冲高至每盎司1920美元的最高纪录。
但自2011年创出世纪高点后价格一泻千里，下跌幅度之大、速度之快，不但让许多中小散户摸不着头脑，也让很多“专业”人士大跌眼镜。许多昔日唱多黄金的分析师和基金经理一时间万马齐喑，更是有不少在黄金牛市中赚到钵满盆满的鼎鼎大名的投资者表示，黄金已进入漫漫熊途。
过去五年因为全球主要经济体推行宽松货币，导致黄金被做多，市民抢购黄金的报道不绝于耳。面对长年的存款负利率以及逐年飙升的物价和汇率升值，缺少投资渠道的中国老百姓纷纷寄望于黄金，以期抵抗通胀。
2007年至2013年间，国内黄金消费量激增3.6倍，从2007年327.6吨增长到2013年1176.4吨，年复合增长率达23.7%，其中2010年以后增长尤为迅速。但在老百姓黄金消费大幅增长的情况下，黄金价格却反其道行之，如今距离2011年创下1920的最高点，黄金已经下跌超过35%，黄金挥别了十年牛市。
以2013年底价格计算，除2008年、2009年买入黄金的人略有浮盈外，2010年到2013年间买入的人目前皆处于亏损中。而随着黄金漫漫熊途展开，最终价格可能处于800美元；这意味着持有者在现有亏损额基础上将增加1-3倍，而在08、09年买入的黄金也将出现浮亏。
如果把未来5-10年的通胀考虑进来，上述亏损额将进一步增加20-30%。
接下来让我们来分析一下中国黄金市场。
黄金产量
2013年我国产量428吨连续七年世界第一
世界黄金协会(WGC)的数据显示，2007年中国黄金产量首次超过南非成为世界第一产金国，当年的产量达到276吨。2013年中国黄金产量428.163吨，使得连续7年成为全球第一大黄金产量国，而排名第二的澳大利亚2013年黄金产量仅为259吨，差距显着。
根据彭博报道，进入2010年后，中国黄金产量逐年显着增加。然而中国的黄金从未流出国外，基本在境内消化。

全球黄金产量示意图
全球各国家和地区黄金产量的示意图显示，中国（浅绿）、俄罗斯（浅粉）和澳大利亚（橘黄）是全球最大的黄金出产国，拉丁美洲（深绿）黄金出产量也非常高，据摩根士丹利大宗商品研究部门预计，接下来的几年内，黄金产量不会有大幅上升。

黄金进口量
中国黄金进口量2013年升至全球第一
在黄金产量上升同时，中国的黄金进口量也激增。数据显示，中国的黄金进口从2008年112吨激增到2013年的1158吨，6年时间，进口量激增逾10倍。去年超越印度成为全世界最大黄金进口国。

而根据香港统计部门的数字，2013年中国内地通过香港进口了令人惊叹的1497吨黄金。
事实上，维基泄密曾披露称单单2011年中国大陆就从香港进口了2000吨黄金。
中国占全球黄金市场比重迅速攀升
全球黄金市场的供给趋于稳定，需求方面有所下降。2008-2013年间，全球黄金市场供给维持在3000-4500吨之间，总体供给趋于稳定，峰值在2011年的4499吨。2009年黄金需求量从3493吨攀升至2011年的4609吨，年复合增长率达到14.9%。2011年至2012年间黄金价格在1400美元/盎司至1800美元/盎司之间波动，黄金需求量稍微降低，至4470吨。2013年，由于价格的急剧下跌，黄金需求量也随之下降。
中国黄金市场的总需求迅速膨胀。2008-2013年间，中国黄金市场需求从394吨攀升至2029吨，占全球市场比重从不足10%升至接近50%。而这个增速随着国际金价的下跌逆势上涨，在国际金价下跌最严重的2013年，中国需求占世界比重从2012年的25%迅速攀升至接近50%。

黄金消费量
2013年中国黄金消费量刷新1949年来记录超过印度成全球第一
尽管西方投资者对黄金的热情变淡，过去两年半时间里内地的黄金需求却出现了爆炸性增长。
世界黄金协会此前数据显示，以中国和印度为首的全球消费者需求在2013年创下新高，中国2013年黄金需求触及纪录高位1065.8公吨，超越印度成为全球第一大黄金消费市场。
印度的黄金消费去年增加5%至987.2吨，但受到了新的进口关税和限制的影响。
2008年至2013年间，国内黄金消费量激增3.27倍，从2008年359.6吨增长到2013年1176.4吨，年复合增长率达23.7%。

有分析指中国的收入水平上升也提振了黄金需求。
中国向富裕社会的转型，点燃了中产阶层对黄金等贵金属以及宝石“无止尽的”欲望。老百姓购买有形资产来保护自己新取得的财富，这种做法受到了鼓励。
中产阶级已经变成了真正的‘金虫’（意指狂热的黄金投资者）。
（二）消费结构方面
2013年，我国黄金消费量约占全球实物黄金消费的27％。其中金条用金同比增长接近六成，达375.73吨；首饰用金同比增长近五成，达716.50吨，刷新1949年以来历史纪录。
由于许多中国人购买黄金是为了投资而非装饰，中国市场上主要销售高纯度的24K金。
从世界黄金协会的数据来看，珠宝首饰以及金币金条投资仍是目前黄金消费的主要组成部分，二者合计达到70%。此外，交易所买卖（ETF）占据第三位，达16%，各国央行对于黄金的购买与技术应用占据7%的比重。

2008年至2014年5月国际黄金走势
黄金价格自2011年8月达到历史高位后一路下跌，2013年4月12日，金价跌至每盎司1355.80美元的两年低位，创下1983年以来最大的两日跌幅——上一轮黄金市场牛市就在那一年崩溃。
后来黄金继续下跌，最低时跌破1200美元。此轮调整使得以“中国大妈”为代表的实物黄金投资者损失惨重。
从价格上看，黄金上涨趋势在2009-2012年尤为明显，最高价格超过1800美元/盎司。受金融危机的影响，市场上的避险资金涌入黄金，推动2008年至2012年黄金的上涨。2012年后，随着经济现状好转及地缘政治弱化，黄金价格的急速下跌。

中国黄金市场6年交易5565吨浮亏超2121亿人民币
以2013年底价格计算，中国黄金市场的买卖交易大部分已出现浮亏或者收益下降（2008、2009年交易目前还略有浮盈），这意味着持有者一旦考虑出售就要承担10-30%的损失；而且，随着金价的进一步下跌，浮亏还将进一步增加。


通过以上这张图表我们可以看出，在国际黄金价格到达高点后并开始下降后，中国黄金市场需求反而呈现喷涌状态，这意味着这些有大量的人在这个高价位买进黄金。而这些高价位买入的黄金风险最高，损失也是最大，如果未来黄金跌到800美元，这些人得损失将超过50%，再算上未来10年的通胀，这些人的损失将超过70-80%。
结语
从古至今，从东方到西方，人们对黄金总是情有独钟，它金灿灿的光芒是花花绿绿的纸质钞票无法取代的。人们最初持有黄金，是觉得它作为一种贵金属具有保值性。但过去十年黄金迎来超级牛市，更多是因为投资者将黄金视作一种资产，赋予了它金融属性，引来众多资本追逐。
如今牛市走到尽头，黄金的金融属性也将淡化。而保值性在和平的世界经济环境中何从谈起。
下一次黄金牛市可能是十五年后，而价格至少比现在高20%-30%才能保证目前买入者盈亏平衡。
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